香港的財富管理版圖正以令人矚目的速度擴容： 截至 2024 年底，香港資產及財富管理業務管理資產總值一舉突破 35 萬億港元大關，同比增幅達 13%；更值得關注的是，市場淨資金流入同比大幅攀升逾 80%，最終定格在 7050 億港元 —— 雙重核心數據，強勢印證了香港財富管理市場對全球資本的強勁吸引力。

當代全球地緣政治與經濟格局波譎雲詭，經濟全球化進程步入調整期。對多數投資者而言，在震盪加劇的市場環境中實現穩健盈利愈發艱難。此時，“股神” 巴菲特的長期投資智慧再度成為焦點 —— 這位年近百歲的投資大師歷經美股與全球市場的多輪週期考驗，始終保持卓越的長期業績，其投資邏輯自然成了眾多基金經理試圖拆解的核心課題：如何從他的策略中提煉經驗，為投資者創造可持續的收益？

2025年9月17日，香港特別行政區行政長官李家超發表了最新《施政報告》。報告既強調經濟與民生的平衡，也勾勒出香港在金融、創新、產業與全球化方面的戰略藍圖。香港施政報告出爐，哪些重點值得華人投資者關注？為了回應客戶關切，諾亞ARK從華人高淨值客戶及企業家視角，為您提煉出五大重點關注。

回望2025上半年，從AI主線延展、黃金與加密資產的逆週期表現，到人民幣資產的全球配置路徑，諾亞ARK在年初報告中提出的八項核心趨勢，已在市場波動與政策博弈中逐一得到驗證。

過去十年，一級市場經歷了高速擴張、資本追逐規模的時代。但在當下，一級市場從“資本驅動增長”轉向“產業價值驅動增長”，資金集中於具備產業深度與全球視野的頭部管理人。二級市場在利率與流動性拐點下快速重估，波動中孕育科技、能源、醫療等結構性機會。新興市場的成長性與成熟市場的穩定性互補，使跨境配置成為財富保值增值的關鍵錨點。

認知決定配置。在2025的下半年，如何理解“科技型通縮”、如何兼顧資產安全與增長潛力，已成為決勝未來的關鍵能力。在諾亞ARK上周推出的《諾亞ARK下半年CIO辦公室報告》中，提出了新一代資產配置框架策略：同時佈局通脹受益和通縮受益資產，並引入橋樑型資產增強組合靈活性。

《諾亞控股2025下半年CIO辦公室報告》在上周正式發佈，在報告中，這一矛盾被概括為“矛盾性力量的雙向拉動”。對於財富管理機構而言，理解並平衡這兩股力量，是穿越不確定性、構建代際財富防線的關鍵。

今日，我們的第十期CIO報告——《諾亞控股2025下半年CIO辦公室報告》，在秋季投資策略會上正式發佈。本期以“雙受益資產 三支柱配置”為主題，聚焦全球經濟範式的深刻轉型，旨在幫助財富管理者構建兼具現實性、前瞻性與靈活性的資產組合，從容穿越不確定性週期，實現財富的穩健增長與長期守護。

此次盛會不僅是一場思想的盛宴，更是諾亞 ARK 向全球客戶全景展現品牌戰略與生態佈局的重要窗口。現場雲集了來自全球的頂尖思想力量：頗具洞見的思想家、經驗豐富的投資家，家族辦公室領袖、國際資產管理機構高管，資深經濟學者與各領域行業精英，皆齊聚一堂，通過深度對話與智慧交鋒，碰撞出前所未有的思想深度與廣闊專業視野。

日本房地產真的值得投資嗎？有哪些潛在風險和注意事項？為了更好地回應客戶關切，諾亞控股旗下Olive攜手以諾教育，舉辦日本房地產投資策略專場，Olive Japan為諾亞ARK的客戶帶來深入解讀，涵蓋宏觀走勢、投資邏輯、房產類型選擇、稅務規劃與避坑指南，幫助客戶從全球視角與本地洞察中，更清晰地理解日本房地產市場的投資價值。

投資，終究是以穩的心態穿越不穩的世界。在黑石看來，私募房地產和私募信貸將是未來不容忽視的兩大主線：一個具備非相關性與估值修復空間，一個具備較大的機會池與抗波動特性。這些都是當前環境下能帶來回報的“防禦型資產”。

在本次GPTalk面對面中，諾亞 Olive 國際私募一級基金部總經理尹顥與凱德私募資本市場業務負責人鄭斌將圍繞「全球實物資產再配置策略」展開專業探討。凱德集團在資產運營與投資管理領域的經驗，為全球財富管理者提供了極具價值的參考樣本。

諾亞控股CIO辦公室認為：當前市場環境下，存在兩個較為顯著的現象。一方面，美元利率相較以往有所降低，貨幣市場基金的收益率吸引力大不如前，並且從趨勢來看，未來還有可能持續下行；另一方面，美股市場的波動性明顯增大。在這樣的情況下，持有美元資產的投資者面臨著重新審視和調整美元投資配置與平衡的問題。FCN (Fixed Coupon Note，固定收益票據）在這種市場環境下，展現出了其獨特的屬性，既契合當下市場又是底倉的一個不錯選擇。

《2025上半年諾亞控股CIO報告》也指出，今年全球市場發生劇烈波動的概率加大，頻次也將提升。驅動因素包括特朗普重返白宮給全球貿易和地緣政治帶來的不確定性、全球主要經濟體貨幣政策的節拍不同步、AI大模型軍備競賽火熱並向下遊應用延伸......等等。

在AI科技爆火的當下，大語言模型及各類AI應用持續刷屏，不斷滲透人們的生活。有人為它瘋狂，有人質疑它是短期泡沫。知名的資產管理機構——Point72的創始人史蒂夫·科恩（Steven A. Cohen）認為，AI是“真正持久的投資主題”。

成立於1976年的KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），總部位於美國紐約，與聲名顯赫的黑石（Blackstone）、凱雷（Carlyle group）、德州太平洋（TPG）並稱為全球四大PE（私募股權）巨頭。

當下的全球市場，不確定性越來越大，對於投資人來說，有效的全球資產配置就越來越重要。大衛史文森說過，組合的投資收益約90%來源於資產配置，甚至有研究認為，100%的投資收益都是來源於資產配置。由此可見，資產配置是投資過程的核心環節，是投資收益的最大決定因素。

上周五（2024年12月20日），全球知名晶片製造商博通(AVGO.US)股價單日飆升24%，市值首次突破1萬億美元大關。自2023年以來，博通成為人工智慧投資浪潮的核心市場焦點。有市場評論認為，其或將成為首個打破英偉達（NVDA.US）AI壟斷的“破局者”。