ARK財富管理大機遇 | 2024哪個對沖策略收益最佳？市場動盪下的“避風港”

當下的全球市場，不確定性越來越大，對於投資人來說，有效的全球資產配置就越來越重要。大衛史文森說過，組合的投資收益約90%來源於資產配置，甚至有研究認為，100%的投資收益都是來源於資產配置。由此可見，資產配置是投資過程的核心環節，是投資收益的最大決定因素。

Olive Asset 投研和產品團隊，通過對全球市場宏觀的深度理解，自上而下的mapping地圖，定量和定性相結合的KYP（Know Your Product）方法論和篩選體系，目前Olive產品線從一級市場八大細分賽道到二級市場五大產品矩陣，形成了資產類別多元化和策略多樣化的產品圖譜，致力於給客戶提供全面的投資解決方案。

在剛剛過去的2024年，全球資本市場經歷了持續的震盪，而對沖基金卻表現出色，全年最高收益達到52%。邁入2025年，全球投資依然前景充滿不確定性，投資者更應通過配置對沖基金來抵禦風險。

而對沖基金投資策略種類繁多，管理人水準參差不齊，選擇對沖基金成了投資者的難題。為解決客戶痛點。在產品庫的儲備佈局上，需要綜合考慮不同的產品策略，包括但不限於：股票多空策略、CTA策略、宏觀全天候策略等多個領域；只有能第一時間掌握行業頂尖管理人的動向，才能搭建出可覆蓋多元策略的產品儲備體系矩陣。

ARK特別對話諾亞控股（HKEX：6686，NYSE：NOAH）旗下國際品牌Olive Asset Management團隊，深入解讀對沖基金策略，發掘財富機遇。

Olive團隊堅守五大原則篩選管理人，通過高品質、多元化且稀缺的投資組合配置方案，助力高淨值投資者在激烈的投資市場中搶佔先機，實現財富的穩健增長。考慮到個人投資者在選擇上可能面臨的困難，Olive擬為專業投資者提供量身定制個人化的配置建議服務，其中有關“對沖基金組合”的配套方案更是當中的亮點。

01應對市場不確定性，對沖基金成市場新寵

回首2024年，全球資本市場波動劇烈，而知名對沖基金沉著應對震盪，捕捉機會，業績亮眼。

彭博數據顯示，2024年收益率排名前十的對沖基金均實現了25%以上的收益率。其中，Discovery基金以52.0%的收益率成長對沖基金收益冠軍。PointState基金緊隨其後，收益率達到47.9%。此外，採取股票策略的Contour基金以47.8%的收益率表現突出，採取能源基建多頭策略的Zimmer Infrastructure Fund也取得了37.0%的優異成績。

2024年全球對沖基金收益前十名榜單

數據來源：彭博社

根據24年年末的數據顯示，2024年諾亞CIO提示關注的全球對沖基金均表現不俗，各類策略均實現了較高的絕對收益。例如，在1-11月期間，相對價值策略和股票多空策略取得了兩位數的收益水準；多策略收益率也達到了8.6%；股票市場中性策略收益率更是高達6.8%。

為何在市場震盪下，海外對沖基金仍能實現亮眼業績？Olive分析稱，海外對沖基金的投資範圍更加廣泛，涵蓋了股票、債券、商品等多種資產類別。

海外對沖基金多元化的投資組合不僅豐富了收益來源，而且使對沖基金在市場動盪時期也能展現出更強的風險抵禦能力。

02個性化的專屬投資建議方案，為高淨值投資者帶來更好的體驗

展望充滿變數的2025年，Olive提示，考慮到全球市場的波動性和不確定性可能會增加，投資者可以考慮通過配置對沖基金來降低風險。

然而，對沖基金投資策略複雜，高淨值人士難深入瞭解各產品，投資難度大增。而且，雖然對沖基金風格偏穩健，但因多投向二級市場，其自身仍會有波動，若選錯產品，規避風險的效果就會打折。

每位投資者的風險偏好各異，資產狀況也千差萬別，客戶應根據自身具體的擬投資金額、風險偏好、投資目標等個性化要素，挑選相關的對沖基金產品，而通過不同的產品而構建成的有效投資組合則可更有效地協助投資者實現相對高收益率和相對低波動率，實現全天候應對風險。Olive相信，如果提供一種定制化的服務，將能為客戶帶來更好的服務體驗和更穩定的收益期待。

03五原則篩選優質機構，緊跟市場遴選稀缺標的

對沖基金作為一種發展多年的資產品類，其全球對沖基金機構數量已經非常龐大，目前數量已超過3萬家，比速食巨頭漢堡王的門店數量還多。

在這麼多的機構中，該如何篩選出優質對沖基金機構，並挑選出合適的產品，為客戶打造一個優質的對沖基金投資組合的呢？

Olive團隊認為，在當下要把握好以下幾點：

一、全策略覆蓋

要求對沖管理人必須覆蓋所有策略，以滿足投資者的多樣化需求。

二、注重戰略市場配置型產品的引入

這類產品能夠對沖傳統資產帶來的市場風險，提高整體投資組合的穩定性。

三、攜手大型老牌管理人

選擇與大品牌、歷史悠久、規模龐大的對沖管理人合作，以確保其業績的可持續性和穩定性。

四、關注戰術配置型產品的引入

根據市場洞察和策略分析，靈活調整投資組合中的資產比例和策略配置。

五、與對沖管理人建立深度合作關係

共用投資洞見和策略資訊，以提供更加精准和個性化的投資建議。

此外，Olive團隊認為，也要及時將市面上兼具優秀業績和成長空間的種子選手納入投資視野，建立投資組合的層次和梯隊，從而獲得領先市場的投資契機，捕獲“明日之星”……通過深度的比較和分析，投資者才可以在瞬息萬變的市場浪潮裏，更精准地把握適合自己的投資良機。

04攜手不同傑出管理人，構建雕琢多樣對沖基金策略

Olive團隊憑藉專業和經驗，精心構建了覆蓋全策略的產品資料庫矩陣，對於對沖基金的不同策略都有獨到的見解。

在股票多空策略方面，Olive會關注搜尋那些有能力在熊市表現穩健，懂得降低組合Beta，以減少經濟下行預期所致短期回撤的機構。

在這一策略領域的業內頂尖團隊代表是AQR Delphi，該機構運用量化手段複刻巴菲特投資哲學，遵循高質量、低估值、低β的選股原則，通過均衡分散配置，有效規避過度集中於高估值、高熱點股票的風險，在其策略下相關投資僅承擔部分的風險，就能獲取整體上不遜於市場平均水準的回報。

在CTA策略領域，Olive會挖掘擅長捕捉趨勢、防範尾部風險，尤其在極端市場環境下能提供有效風險對沖保護的機構。

AQR Helix團隊是當中的代表之一，該機構精通量化CTA Pro 策略與右側趨勢跟蹤策略，聚焦另類資產，降低與傳統資產的相關性，為應對黑天鵝事件或經濟硬著陸等衝擊築牢防線。

宏觀全天候策略方面，Olive精心篩選了對宏觀經濟有高度敏感性的機構，憑藉多資產、多策略、多基金經理協同管理模式，以應對市場不確定性與全球經濟環境變化。

在這一策略領域，全球頂尖的管理人Graham的主要投資邏輯是，在主觀宏觀為主導的多策略框架下捕捉全球資產機會，利用低相關的子策略降低整體波動率，追求獨立於市場漲跌的全天候收益。

因為一直與全球頂尖基金管理人保持深度合作，Olive有能力為專業投資者客戶提供極具前瞻性的投資機會資訊，為客戶打造更全面、更能均衡風險的一站式投資解決方案，讓專業投資者更輕鬆地找到適合自己的資產配置模式。